，这是一条主线，“熊牛过渡性”的时候都是这条主线，那么牛市初期到牛市奠定，它依然是主线。第二条就是券商，牛市不会带给券商行业引导能力的提高，所以券商也应当是一个热点，不会持续下跌。　　发问：消费股目前仅次于的问题就是现在很多人实在股价太贵，卖不杀掉，比如说现在的茅台，您实在否仍然有一点卖？又比如说一些医药股最近也经常出现了消息传递，短期您怎么看来这些主线？　　林园：我们反复强调现在是牛市初期，对于市场低估、行业低估的众说纷纭，我指出是不不存在的。

资金流向的趋势早已构成，那么我们坚信它们未来还是主线。至于为什么是一些大市值的公司，主要是目前新股发售的供应量十分大，这些个股多数都是大家不告诉的一些公司、中小盘股，而大市值、具备独占特征的这些公司，就还是匮乏品种。　　发问：我们说道现在是牛市初期就持有人大市值品种，等到牛市中期的时候是不是就应当变卖大市值的龙头股再行替换成优质小盘股呢？　　林园：牛市中期还早于，现在说道牛市还没有确认。

牛市最主要是持有人，不必换来换去。牛市最主要的是满仓，是要持有人。　　发问：我们常常不会说道我们的市场牛较短熊长，这波牛市你实在不会沿袭很长时间吗？　　林园：这个时间很差说道，但是我们坚信不会自创历史新纪录，如果不自创历史新纪录的话，那就不叫历史。　　发问：那么今日（20日）走强的军工、建材、周期这些行业，他们现在也有机会吗？　　林园：也有机会，归属于超跌声浪。

但是在目前这个方位要构成一种合力持续下跌的话，还将近时候。这些行业要到牛市奠定之后我们再行去注目。　　发问：投资中对您来说最重要的事情是什么？　　林园：认同是风触。掌控风险是我们投资最重要的事情，别的都不必考虑到。

那么风险掌控就还包括对当下市场的了解，就是这个时间该做到什么事。我反复强调的是，我们现在是牛市初期，被低估的东西很少。至于是不是高估了，这我不做到辨别，但是低估的行业、个股都很少。

这是世界规律，A股市场也是这样，在牛市初期主流板块是会低估的，低估的概率较小。　　那么掌控风险究竟应当投资什么样的品种？牛市初期风险是相当大的，要忍受波动，牛市初期很多股票还要之后探底，最后的结果不会告诉他你，你的坚持到底是在幸福中坚决，还是在伤痛中坚决，这就是风险。

投资要做到主流，不要做到边缘化的行业、个股，或者想象被高估的个股，不要跟市场讨好。牛市的初期选好主线，跟嘴巴涉及的行业还有券商，这些都是现在市场的主线，而且是主线中最重要的主线，比如我们说道主线有100%，他们有可能就占到100%。　　药品消费正处于愈演愈烈拐点 特别是在寄予厚望中药　　发问：医药今年上涨的太猛了，现在这个方位上或许面对调整，您如何看来医药行业？　　林园：医药行业也是主线，这个行业还较为类似，它有可能是未来30年的主线。我们指出医药和券商是国内唯二的跟世界差距极大的行业。

比起中国的地产、银行，中国医药现在还是婴儿，最少是个6岁的儿童。大多数人指出医药喜，短期涨幅过于大，但医药的宏观拐点就是现在，它（涨幅）并不大才怪。

就像当初我们四川长虹，家家都要卖电视，你说道它是不是应当上涨？汽车较慢普及的时候，你卖汽车都是欲着卖，现在医药也是一样。　　药品市场需求是在（持续）愈演愈烈的，我们对医药消费的估计是三年翻一番，这就是拐点。

从盈利水平来看，中国医药公司跟国际上那些领先的医药公司的差距还相当大。　　发问：整体来看，您寄予厚望医药股的逻辑？　　林园：一方面，我们国内的药企与国际的那些领先的医药公司还有差距；另一方面，我们国家的人口基数很多，而且基于老龄化社会的预期，药品的市场需求将不会相当大。我们有这样的估计，医药消费（行业）中70%的公司将不会三年翻一番。　　发问：医药是一个大板块，有很多粗分子行业，您不会如何挑选出？　　林园：整体来看，中国的医药公司和房地产、银行等还差得很近，中国的药企现在还是个“婴儿”，最少才6岁。

　　我们就寄予厚望慢性病，即高血压、心脏病、糖尿病三大病，因为这些病都是无法医治。另外，根据我们对全球医药市场的统计数据来看，在过去的100多年，这三种病的医药消费就占到了总体水平的70%。　　发问：你对于中药板块看不看好？什么态度？　　林园：中药板块寄予厚望我们说道的是三大病，只不过都是针对他化疗慢性病的一种辅助用药，就掌控了以后用中药来调理。我是十分寄予厚望中药化疗并发症的效果的，我个人的基本辨别是回头在全球的前茅。

　　发问：像一些肿瘤药，未来市场也相当大。　　林园：现在有很多的药物也是能把人掌控寄居的，像慢性病一样，或许有的病它早已需要做把人掌控寄居，不需要完全彻底根治的状态。但是肿瘤它是算作的情况，比如说乳腺癌或者宫颈癌这些可以长年活个几十年没问题，但大多数癌症是清领没法的。

　　发问：怎么看来连锁药店行业？　　林园：连锁药店我没有仔细观察，因为我们还是捉的都是一些核心的东西，我注意力还是在医药生产上。　　发问：“集采”仍然是市场注目的焦点，您怎么看？　　林园：短期来看，涉及的药企可能会有一些影响，但我指出影响并不大。因为“集采”影响没法市场需求，并且终端的市场需求还在大大地不断扩大。

最怕购买一个“杀娃娃”（消费市场需求渐渐增大）的行业，比如制造业。　　登记制下更加要爱护匮乏品种 爱护牛市　　发问：现在登记制早已来临，新股的数量不会大大的减少，我们附加的标的不会更加多，对于您未来的投资不会会有什么影响？　　林园：会不受影响。

我们的头脑十分确切这个事该怎么去处置，现在我们做到的是全市场的仔细观察，这是我个人的总结。基本上中国目前的气馁一点的公司基本都上市了。　　没上市的，大概率是敢的。

或者没上市，但显然很强，是因为不不愿上市，那也没问题。如果这个时候他必须钱的话，还要去融资去还债，我们也不（把他）作为研究对象。　　发问：只不过您有打新的很多新三板精选辑层的公司？为什么不会这么寄予厚望新三板的机会？　　林园：我没寄予厚望，我只是参予。

对网下打新，我们已从2016年底仍然在参予，不是说道今天，这就是我们一个基本辨别。最坏的结果我想要（最多）亏15%的话，如果下跌有空间的话，我指出这个赌是可以做到的，所以我们就之后参予。

我坚信我们的基本辨别，（如果真为有）15%的暴跌的话也会对我有什么影响。　　发问：您否寄予厚望保险公司？　　林园：我实在保险目前长时间，没高估。因为中国的保险公司跟国外的差距并不大，中国的保险业我们坚信是刚刚开始。

比如说我刚才说道医药是6岁的，保险应当是15岁到20岁，空间是有的。　　发问：一方面不会说道低廉和贵要认清，一方面又不会说道市盈率不最重要，那你怎么辨别一个好公司什么时候是低廉的，什么时候是喜的，标准是什么？　　林园：我说道了贵就是喜，我说道了低廉就低廉。我要买了，那就是喜了。

　　发问：有朋友问新能源汽车板块未来的走势，您否寄予厚望新能源汽车？　　林园：我大约估计了一下，我说道汽车有可能现在目前是一个高点，我通过周围的仔细观察，现在卖汽车的人的性欲没那么反感的。我们看城市的轨道交通，还有各种高铁的高效率通勤，用汽车的机会较少了，虽然市场相当大，但是我坚信目前中国的汽车保有量比有可能就是个高点，或者离高点不远处，这就是我们说道投资讲究的终端市场需求。

你地铁这么便利，我过来干什么了，什么共享汽车，我做到共享汽车好了也不必提车（买车）。　　发问：购入标的前，您不会去调研吗？　　林园：调研这种事对我来说并不最重要，全国的好公司我都告诉，这是几十年的累积，大方向对了就可以了。

我也害怕现在传输给大家一些不准确的东西。大家都告诉，现在大多数的企业日子很难过，这不必去调研，而且将来有可能还不会更加伤心。

公司发展情况的优劣都反映在财务指标上，去看财务数据就行了。　　另外，这与2003年、2004年投资中国的情况不一样，那个时候就相等于现在的医药股一样，都处在竞争充份的情况下，而且企业盈利都是大幅是向好的，只要胆子大就讫。现在到了寡头独占的时候，很多行业都早已经常出现寡头了，他们大小通吃。

　　基于未来15年到20年甚至是30年的时间节点，我们现在购入行业的标准就是，它终端的市场需求是不是在不断扩大？赛道是不是在不断扩大？别的会考虑到，因为市场需求十分最重要。　　发问：普通投资者该如何操作者呢？　　林园：我跟普通投资都是一个水平。评判某个公司的优劣、市场空间有多大等，都必须专业知识。

比如我们说道的医疗行业，如果没学过临床医学，那就是满嘴胡说了。我自己本身也在看，也在木村。

因为医药行业现在没寡头，我们才不会去投资。要在好的赛道里，行业宏观变化的时候，去卖一些没龙头的东西，然而逐步调整，我们也是逐步在看。　　我们的投资策略是把整个行业展开买回，掌控每一个明确投资标的比例。就是把你寄予厚望赛道里，有可能沦为龙头的公司都购入。

　　发问：当前，你最想要对所有的普通投资者托一些什么样的建议？　　林园：我想要这个时候请求大家“风险考虑到”要比之前的一年淡化一些，要逃跑目前好的时机，有苗头的时机，爱护牛市。

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